«El reloj corre» para que la Fed se apure en disminuir la inflación

«El reloj corre» para que la Fed se apure en disminuir la inflación

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Existe el riesgo de que las alzas de las tasas de interés desaceleren en gran medida a la economía, pero la principal amenaza es la inflación persistente que ha comenzado a elevar las expectativas del público sobre el incremento de los precios, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

«El reloj está corriendo sobre cuánto tiempo uno puede permanecer en un régimen de baja inflación», sostuvo el miércoles Powell. «El riesgo es que, debido a la multiplicidad de shocks, empecemos a hacer la transición a un régimen de inflación más alta y nuestro trabajo es, literalmente, evitar que eso suceda y lograremos impedirlo», dijo Powell en una conferencia del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal. Si bien «existe un riesgo» de que la Fed frene la economía más de lo necesario para controlar la inflación, «no estaría de acuerdo en que ese sea el mayor riesgo. El mayor error sería no restablecer la estabilidad de precios». El jefe de la Fed aprovechó su aparición en la conferencia anual del BCE en Sintra, Portugal, para reafirmar lo que ahora se ha convertido en el principio rector de la política monetaria del banco central estadounidense: que recuperar el control de la inflación es necesario incluso si eso significa subir las tasas de interés a niveles que lleven a la economía hacia una recesión o que conduzca a un aumento del desempleo. Analistas esperan que datos del jueves muestren que el índice de precios de gastos de consumo personal se mantuvo en mayo en más del triple del objetivo de inflación. La falta de progreso para que la inflación vuelva a ese nivel llevó este mes a la Fed a subir las tasas en tres cuartos de punto porcentual. Sus autoridades han dicho que están preparados para aprobar otra alza de ese tipo en la reunión del 26 y 27 de julio. Las autoridades monetarias de la Fed ahora ven que la tasa objetivo de los fondos federales se incrementará a 3.4% para fin de año, por sobre el nivel que consideran necesario para comenzar a restringir la economía a largo plazo y alrededor del doble del nivel actual de entre 1.5% y 1.75%. Powell afirmó que la economía de Estados Unidos se mantiene «en una forma bastante sólida» y, en su opinión, podrá hacer frente a condiciones crediticias más estrictas mientras evita una recesión o incluso un aumento significativo en la tasa de desempleo. Pero el camino hacia el denominado «aterrizaje suave» se está volviendo «significativamente más desafiante» cuanto más dura la alta inflación, dijo Powell, y los funcionarios del organismo están particularmente atentos al riesgo de que las expectativas públicas sobre el comportamiento futuro de los salarios y los precios puedan eventualmente acelerarse también. Utilizando un lenguaje similar al de Powell, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo en la conferencia del BCE que, así como los responsables monetarios alguna vez asumieron que el mayor riesgo residía en sofocar la inflación muy agresivamente, y renunciar al empleo y al crecimiento económico en el proceso, la pandemia de coronavirus ha cambiado la balanza de riesgos. «El error más costoso es asumir que las expectativas de inflación están ancladas cuando no lo están», dijo Mester.

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